Durante décadas, Japón fue la excepción a todas las reglas económicas modernas. Mientras el mundo luchaba contra la inflación, Tokio combatía una deflación persistente con tasas de interés bajo cero y una política monetaria ultra laxa. Pero el 2026 ha comenzado con un cambio de era: el Banco de Japón (BoJ) ha elevado su tasa de interés de referencia al 0.75%, su nivel más alto en 30 años.
Este movimiento no es solo una cifra en un gráfico; es el fin de un experimento monetario que redefine los flujos de capital en todo el planeta.
El Fin de la Era del Dinero Gratis
La decisión liderada por el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, responde a una inflación que se ha mantenido por encima del objetivo del 2% durante casi cuatro años. Con la consolidación de un círculo virtuoso entre salarios y precios, Japón finalmente se despide de la deflación.
- Nivel histórico: El ajuste al 0.75% marca el punto más alto desde 1995.
- Motivación: La debilidad del yen, que llegó a rozar las 160 unidades por dólar a finales de 2025, obligó al banco central a actuar para evitar un encarecimiento insostenible de las importaciones.
El Terremoto del Carry Trade
Para el mundo de los negocios, la gran preocupación es el desmantelamiento del carry trade. Durante años, los inversores pedían prestado yenes (baratos) para invertir en activos de mayor rendimiento en mercados como México, Estados Unidos o Brasil.
Con el alza de tasas en Japón, el costo de estos préstamos aumenta, lo que podría provocar:
- Retorno de capitales a Japón: Los inversores japoneses, que poseen billones en deuda extranjera, podrían repatriar sus fondos buscando los nuevos rendimientos locales.
- Volatilidad en mercados emergentes: Monedas como el peso mexicano podrían experimentar presión ante la salida de estos flujos de inversión.
«Estamos ante la normalización más esperada de la historia financiera. Japón ya no es el ‘ancla’ de bajas tasas que el mundo solía aprovechar», señalan analistas de Goldman Sachs.
Perspectivas para el resto de 2026
La reunión del 22 y 23 de enero será crucial. El mercado espera el informe trimestral para confirmar si habrá nuevas subidas hacia el umbral del 1% antes de que termine el año. Por ahora, Japón ha dejado de ser el espectador silencioso de la economía mundial para convertirse, una vez más, en el protagonista que dicta el ritmo de los mercados.
